近期A股市场在震荡中重心持续下移，舆论的“救市”呼声也络绎不绝。而殊不知的是，市场参与各方早已开始救市努力，而且笔者坚信这些救市努力终将释放做多动能的。

　　就目前来看，当前市场的“救市”举措主要分为两类，一是“点刹”式的救市政策，主要是针对证券市场持续急跌，市场恐慌氛围进一步蔓延，市场走势趋于失控的状态，比如说在4月底，上证指数一度跌穿3000点时，接连出台了规范大小非解禁股减持的指导意见以及将印花税从千分之三降至千分之一的举措，给A股市场的多头带来了一定的喘息机会，也就有了4月末及5月份近30%反弹幅度。

　　二是“长效机制”式的救市措施，是指夯实市场运行基础的政策。这主要指的提升上市公司质量的一系列措施，比如说前期有权威人士提出“在未来三年内，上市公司应基本实现或基本完成整体上市的步伐，解决因为历史遗留问题留下的部分上市的局限”，而众所周知的是，包括整体上市在内的并购不仅仅能够成为多头的做多题材，而且还可以大幅度提升上市公司质量，数据显示，2007年中国证监会共收到300多项并购申请，经证监会批准实施了一部分，注入资产739亿元，增加市值7700亿元，这些公司的每股收益提高了75%。所以，这一举措一旦得到市场的认可，未来的做多动能不可忽视。

　　与此同时，监管部门对上市公司完善治理结构的努力也可视为夯实证券市场运行基础的重要举措，比如说今年11月30日后，对于治理结构尚存在未完成整改事项及其他公司治理问题的上市公司，中国证监会将不再受理其股权激励及再融资申请。对此，业内人士予以积极的评价，认为这是通过市场约束机制推动着上市公司完善公司治理结构，从而提升上市公司资产质量。

　　而且，随着证券市场的调整，上市公司控股股东、高管们也有着直接“救市”的意愿。这主要体现在两方面，一方面是控股股东自愿延长解禁股的锁定期限，三一重工、中航精机、黄山旅游等诸多优质上市公司作出了有益的探索，这一举措有望被其他优质上市公司所复制推广，这将化解当前机构资金对大小非们的恐惧压力。另一方面则是类似于宁波华翔等优质上市公司的高管们在看到公司股价节节下挫之际，一掷千金，予以积极增持，这也会提升市场参与者的持股底气。

　　只不过，由于引发A股市场近半年来下跌的因素较多，上述的诸多努力尚未引发股指出现底部向上的拐点。但毕竟上述的举措是实实在在的救市之举，相信会随着时间的推移，这些努力终将释放出应有的做多动能，牵引着A股市场再度回归到上升通道中。
　　

　　亚太地区开始着手救市 越南正组建稳定基金



　　证券时报记者 孙晓辉


　　今年是葛优结婚20周年，他准备了一份厚礼：一栋价值2000万元的顶级别墅……


　　本报讯 今年以来MSCI亚太指数累计跌幅达到13%，为1992年以来最大跌幅。截至周一收盘，亚太主要股市继续下跌，日经225指数走出了自1995年以来最差的上半年行情，澳大利亚基准指数17%的跌幅也成为26年来最差表现。

　　对于亚洲股市现状，花旗银行最新研究报告称，尽管亚洲公司每股盈利增长水平低于历史平均水平，但就股价与账面价值比率而言，除日本外，亚洲股票估价仍高于历史平均水平。但随着进出口交换率的衰退及全球经济的疲软，到2008年年底这一数据将继续下滑。

　　面对股市持续跳水，除台湾救市正如火如荼外，亚洲其他一些经济体也正在考虑通过救市来扭转跌势。

　　越南：正组建稳定基金

　　据悉，近期深陷金融危机疑虑的越南股票交易所和证券监督部门正在组建一个稳定基金来支持国内市场。越南胡志明综合指数，曾在2005年底至2007年3月12日期间上涨5倍，2006年更以144%的累计涨幅居全球榜首。但今年以来，因通胀急剧攀升，越南股市发生了根本性逆转，累计跌幅已达57.6%，股市市值已蒸发近2/3。据统计，以预期每股收益计算，越南股市市盈率不足10倍，而最高峰时曾达到30倍。从上周市场表现来看，越南当局的救市措施效果明显，上周五个交易日连续出现上涨，截至昨日收盘，胡志明综合指数上涨10.21点，涨幅2.56%，至409.6点，越南股市已显出企稳迹象。

　　巴基斯坦：三招救市

　　在巴基斯坦，卡拉奇证交所也承受着越来越大的压力。最近两个月，卡拉奇股市指数持续下泻，跌幅已达29%，市值蒸发近1/3。仅在6月16日到6月20日间跌幅就达9.9%。出于对巴基斯坦国内局势的担忧，巴基斯坦证券市场最近一直处于超卖状态。据巴基斯坦央行的数据显示，截至5月31日，国外投资者把对巴基斯坦股市的投资额从一年前的17.6亿美元降至上月的6220万美元。据统计，以预期每股收益计算，当前巴基斯坦股市市盈率约为14倍。

　　据悉，为应对市场动荡，巴基斯坦当局可能被要求动用一只300亿卢比（4.42亿美元）的稳定基金。该基金是在上周二建立的，以备在市场出现震荡时自动启动。面对惨淡股市，当日巴基斯坦证券交易委员会使出了杀手锏，设定涨跌幅限制，将股市跌停板最高限幅从5%改为1%，涨停板则从5%改为10%。巴基斯坦对股市只许涨不许跌的政策被称为“赤裸裸的托市行为”使得当日卡拉奇股市出现大幅上扬，主要指数卡拉奇100指数单日上涨960点，涨幅达8.6%，为2002年5月以来的最大涨幅。此外，巴基斯坦政府还宣布将对卖空股票处以禁止交易1个月的处罚，而对第一次融资买进的股票除了现金要求外，还需要出具银行担保证明。卡拉奇100指数昨日收盘跌67.5点，跌幅0.55%，至12221.53点。

　　官方出手扶持股价的做法，在亚洲由来已久。最成功的是1998年，香港政府在亚洲金融危机发生后入市，买入股票，以支持作为港币支柱的资产价值。日本在1991年开始干预股市，此前泡沫经济破灭后，日本股市价值已减半。但在各种干预持续10多年后，日经225指数仍只有1989年水平的三分之一。
　　

　　台湾为避免股灾重演 5000亿平准基金待命


　　继台湾地区5·20大选以来，台湾股市便萎靡不振。仅一个多月的时间，台湾加权指数便由近9300点的高位一路狂泻至7400点，跌幅约20%。其中，上周四台湾股市开盘就跳空暴跌三百多点，昨日也大跌116点，近一年来股市反弹成果几乎全部回吐。为避免8年前的股灾重演，台湾地区行政当局近日来多管齐下救市。


　　据悉，台湾地区“基金管理委员会”将于本周五召开专门会议，讨论台股近日跌势及5000亿新台币的金融安定基金（平准基金）的使用时机。“台湾财长”日前曾表示为使经济、股市向好，该基金随时待命，只要合乎进场条件，随时可以护盘。

　　上周五及周六两日，台湾地区当局力邀财经高官及业内人士召开紧急会议，希望通过八大救市措施，刺激股市景气以对抗通胀。救市举措包括鼓励养老基金及保险基金等各大基金、海外投资者和保险商积极购买当地优质股票，并长期持有，同时鼓励公司回购股票。据悉，其中仅保险业资金的规模就高达8万亿新台币，这是政府救市前所未有的举措。同时，为增加市场流动性，周一台湾“财政部”回购了价值31.84亿新台币的一年期短期国家债券，此举是继1998年大举回购40.16亿新台币的半年期国债之后的又一次壮举。

　　此外，吸引大陆资金是台湾地区当局的另一个长期救市策略。不少市场人士认为，A股市场近乎“股灾”式的暴跌无疑为台湾股市吸引大陆资金提供了很好的机会。上周四，台湾地区当局通过了第一波两岸金融开放措施，包括间接开放大陆资金投资台股等五项利好政策。(孙晓辉)

希望是真，但技术面上已经反映，反弹已经逐渐开始