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发表时间:2019-4-15 11:28

A股的风格依然将会是“机构炒白马,游资炒题材”



投资界的守望者 发表在 投资理财 华声论坛 http://bbs.voc.com.cn/forum-340-1.html


上周李迅雷发表《2019年股市风格将是2017年延续 没有风格切换》。他认为,2019年市场风格依然以“价值”为主。文章的核心要点如下:1,近年来,不仅传统产业的行业格局已经定型,不少成长性行业的集中度也大幅提升,如光伏行业、芯片行业、互联网行业等,颠覆甚至搅局的机会都很少了。“搅局者”很难再做大。2,在存量经济时代,行业集中度在提高,赢家通吃的现象越来越多,使得这些传统产业的头部企业在行业景气度下降的情况下,产品价格或许还能上涨,还能够提高毛利率水平。3,由于行业的分化和集中可能会超预期,所以,白马股们有“确定性溢价”。



你可能会说,李老师说的不对吧?大家都知道,春节后的这3个月,涨的最好的依然是科技股。同花顺,大智慧,顶点软件等,依然是超级大牛股。对于这个问题,曾经被徐翔开出5000万年薪挖墙脚,被大家成为股市“巫师”的程定华,他给出了很好的回答。他认为:(1)中国股市的风格之所以会出现分裂(机构搞价值,游资搞主题),跟钱的性质有关。美国股市和盈利相关,因为美国有很长的钱,比如上市公司回购,社保基金等。中国股市主要跟“估值”有关,因为A股缺少长钱。没有长钱,非常多的股票迎风波动,导致估值水平会大幅波动。



最近一两年,A股的长钱因素出现了一些变化。QFII占A股比例由2013百分之零点几增加了现在3%-4%的水平。QFII加上沪港通、深港通,在A股的金额是社保的4倍。这些“外资”进入国内主要买A50,A50和盈利相关,和欧美走势非常接近。而剩下的90%几的股票,依然是国内的投资人持有,行为模式和从前没有什么大的差异。这就是A股这两年比较分裂的原因。综上,我的判断是:未来一段时间,A股的风格依然将会是“机构炒白马,游资炒题材”。

文/投资界的守望者(SWZBY12) 公众号:投资界的守望者作者声明:本帖为本人原创,未经本人和华声论坛许可,不得转载

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回复时间:2019-4-16 08:07
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