[原创]国际金价，为何成了“脱缰的野马”

　　有多少人还能记得起当年“千禧金”的价格吗？每克100元不到。如今，国内黄金首饰价格已超750元/克。24个年头，黄金价格以其“桀骜不驯”的涨幅，不断刷新人们的认知。

　　7月17日，国际黄金期货价格攀升至2487.4美元/盎司的历史新高。从其日K线能发现，在经历不到两个月的高位整理后，国际金价便将2452.2美元/盎司的前期历史高点“踩”在脚底。

　　金价持续上涨，内动力何在？

　　首先，全球经济不确定性导致黄金价值凸显。欧美国家降息预期愈发明显，尤其是美元降息导致其贬值的可能性上升，而特朗普遇刺事件，更为市场“乱世藏金”的避险心理火上浇油。

　　经济现象的背后，多源于政治因素的推手。俄乌、巴以等地缘冲突，以及科技封锁、经济泛政治化等逆全球化趋势，进一步加重了全球经济秩序的不确定性。

　　其次，各国央行出手，导致黄金需求大。为降低对美元的依赖，各国央行普遍增加黄金储备。2022年各国央行创下了1082吨的购金纪录；2023年，各国央行增储黄金热情不减，增持达1037吨，创下连续两年超千吨黄金净购买量。今年以来，土耳其、印度等国家仍在持续增持黄金。世界黄金协会6月份公布的2024年度全球央行黄金储备调查报告显示，在全球70家接受调查的央行中，超八成受访者预计全球官方黄金储备总量将在未来12个月内继续增长。

　　黄金为何会一涨再涨？

　　自布雷顿森林体系瓦解后，美元与黄金便成为“生死冤家”。伴随美元的贬值，国际黄金价格只用了几个回合，便从250多美元/盎司飙升至如今逼近2500美元/盎司的罕见高点。第一个回合，从2001年初到2011年8月，黄金价格从250多美元的低位飙升至1800美元。期间，中美南海上空撞机事件、源于美国波及全球的金融危机等推动力不可小觑；伴随逆全球化的污泥浊浪，国际金价从2015年11月的1064美元的阶段性底部再度一路走高，到2020年7月底，逼近1980美元的前期高点。美国为一己私利滥发美元，导致全球市场流通过剩，在此背景下，国际金价在经过短暂高位整理后，再度从1640美元的中期高点走高；尤其自去年第四季度，黄金价格从1830多美元左右开始发力，阶段性涨幅超过34%。

　　诡异的是，在这轮国际金价飙升的过程中，美联储的态度十分暧昧，听任金价撒腿狂奔。事实上，滥发美元，是美国利用美元霸权“收割”其他国家的“利器”，而作为全球最大的黄金储备国，金价上涨美国同样乐见其成。

　　草灰蛇线，伏脉千里。粗线条溯源全球金价四分之一世纪时间里几度大仰角度攀升的轨迹不难发现，这种“拔葱”式的上涨，几乎就是百年巨变在全球资本市场尤其是贵金属市场的具象化体现。

　　已高企的金价，还会有多大的上涨空间？

　　除全球经济增长的不确定性外，愈发明晰的美国通胀导致美元降息，将成为国际黄金价格的主推力。

　　美国6月份的经济数据显示，非农就业数据、制造业PMI指数以及消费者信心指数等多项主要经济数据均不理想，尤其是当月CPI环比下降0.1%，这是四年多来首次出现负增长。低于预期的主要经济数据，必将加速美联储降息的节奏，市场对美联储9月降息预期不断升温。作为对冲“跷跷板”，美元贬值的另一端，是黄金避险和投资价值的进一步彰显。眼下，美国大选即将进入白热化阶段，其候选人的政治立场、经济政策主张，都有可能影响金价。这些还只是能预见到的因素，那些地区性风险还会出现怎样的陡生变故？

　　基于此，如果国际形势没有大的好转，逼近2500美元/盎司的金价，大概率不会是近期上涨的“天花板”。本月早些时候，花旗银行亮出了自己的预期值——预计明年，黄金价格将达到每盎司2700美元至3000美元。

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